Do lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm tiếp tục tăng trên mức 4,8%, chỉ số đồng USD đã đạt mức 107 vào đầu tháng 10. Sau đó, dữ liệu việc làm và lạm phát mới nhất được Mỹ công bố mạnh hơn dự kiến. Tuy nhiên, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm tăng gần 0,5% trong chưa đầy 10 ngày giao dịch sau một đợt giảm ngắn, từng vượt quá 5%, thậm chí lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 2 năm còn gần hơn 5,3%. Tuy nhiên, đồng USD không được hưởng lợi từ làn sóng tăng lãi suất trái phiếu này, thay vào đó tiếp tục thoái lui từ mức 107. Đồng thời, một số quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ám chỉ việc lãi suất trái phiếu tăng nhanh tương đương với hiệu ứng của một lần tăng lãi suất. Có thể không cần tăng lãi suất cơ bản thêm nữa, và họ phải chú ý tới tác động lên thị trường tài chính.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ tiếp tục bày tỏ lạc quan về triển vọng kinh tế, và cộng với khả năng lạm phát hồi phục, lãi suất của Mỹ sẽ ở mức cao hơn so với kỳ vọng trước đó. Tương đối so với tình hình ở các nền kinh tế lớn khác, đồng USD vẫn còn lợi thế. Vào thời điểm viết bài (24/10), chỉ số đồng USD đã giảm về đáy 105, gần đường trung bình động 50 ngày. Không nên để mất ngưỡng hỗ trợ này, nếu không xu hướng kỹ thuật có thể chuyển biến xấu.

Lãi suất trái phiếu Mỹ đã tăng, và thị trường nhìn chung ước tính chưa đạt đỉnh. Điều này chủ yếu vì Mỹ cần tăng phát hành nợ để đáp ứng các khoản chi tiêu khổng lồ. Lấy địa chính trị làm ví dụ, có cuộc chiến Nga-Ukraine kéo dài gần 2 năm, và xung đột gần đây giữa Israel và Kazakhstan vừa nổ ra. Mỹ cần bỏ tiền và sức lực để hỗ trợ các đồng minh. Tuy nhiên, đà phi đồ hóa USD thế giới cho thấy dấu hiệu tăng tốc. Đặc biệt, quan hệ Trung-Mỹ xấu đi khiến Trung Quốc càng quan tâm giảm nắm giữ nợ Mỹ, phía cầu tiếp tục suy giảm.

Mặt khác, quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Fed vẫn đang diễn ra, và việc cắt giảm bảng cân đối kế toán sẽ làm tăng thêm nguồn cung thị trường trái phiếu. Cộng với nguy cơ vẫn tiếp diễn về việc hạ xếp hạng tín nhiệm chính phủ Mỹ, các nhà đầu tư trái phiếu dài hạn sẽ yêu cầu lợi suất cao hơn. Cần lưu ý rằng lãi suất nợ dài hạn cao có thể trở thành chuẩn mực, không chỉ làm tăng chi phí lãi vay của chính phủ Mỹ, mà còn tạo áp lực chi phí bất lợi lên tài chính doanh nghiệp địa phương, và tác động nghiêm trọng lên thị trường bất động sản. Gần đây, doanh số nhà mới bán ra đã bị ảnh hưởng rõ rệt. Vì vậy, việc nền kinh tế Mỹ có thể duy trì phát triển tốt vẫn đáng chú ý. Trong cuộc bầu cử tổng thống năm tới, hiện tại chưa thấy nhân vật mới nào có năng lực. Nếu Biden và Trump vẫn được bầu, cuộc chiến giữa hai đảng chỉ trở nên nghiêm trọng hơn, chắc chắn sẽ có hại cho sự phát triển kinh tế của Mỹ.

Theo ông Patrick Law – Giám Đốc Điều Hành của Hantec Group